Jest to o tyle istotne, iż wpływa bezpośrednio na wiarygodność,  kondycje i warunki finansowania Funduszu EFSF.

Utrzymanie ratingu AAA Francji de facto na utrzymanie takiego samego ratingu EFSF.

Na celowniku pozostają jednak Włochy, które są wciąż w polu " ratingowego rażenia ". Jednak ten aspekt nie jest aż tak kluczowy dla wiarygodnosci programu ratunkowego dla strefy EURO...

Na obecnym etapie istotna pozostaje kwestia czy deklaracje Fitch są na tyle silnym Impulsem by uspokoić rynki finansowe strefy EURO...?

Odpowiedź powinien przynieść już najbliższy ciąg informacji ze strefy EURO, które zostaną opublikowane w tym tygodniu i tym samym zostaną zdyskontowane przez rynki fin...

Czynniki, które szczególnie należy obserwować to :

- tendencja poziomu depozytów w ECB,

- dzisiejszą aukcję niemieckich obligacji 

- aukcje włoskich (12.01) i hiszpańskich obligacji (13.01)

 - jutrzejsze posiedzenie ECB

- upublicznienie faktycznych decyzji agencji ratingowych do końca stycznia ( Fitch i S&P )

- Szczyt UE (30.01).

Należy zwrócić uwagę,  iż powyższe Impulsy Informacyjne, tworzące Trend Informacyjny kreujący z kolei Trendy Rynkowe, prowadzą do styczniowej kulminacji oraz w konsekwencji możliwości faktycznego rozstrzygnięcia tendencji kryzysowych, co mogłoby zaowocować zahamowaniem eskalacji negatywnych procesów na rynkach fin. oraz próbami zmiany trendów na crossie EUR/USD, europejskim rynku długu i w segmencie europejskich banków. 

Teza ta jest o tyle zasadna, iż obecnie inwestorzy nastawieni są skrajnie negatywnie, zatem brak urzeczywistnienia złych prognoz może prowadzić do sprzężenia zwrotnego na rynkach finansowych, szczególnie tych, które bezpośrednio odczuły zawirowania kryzysowe.

p.s. znane już wyniki niemieckiej aukcji ( Niemcy sprzedali 5-letnie obligacje, przy średniej rentowności 0,9%, poprzednio 1,11%. ) stanowią korzystny symptom dla rynków... 

Proces ten dotyczy zarówno trendu informacyjnego, gdzie dominuje pesymizm i złe prognozy tak dla strefy EURO jak i waluty EURO oraz ryzykownych aktywów, jak również trendów rynkowych, które z kolei obrazują kierunki konkretnych aktywów w samej strefie EURO jak i na rynkach powiązanych.

W ramach trendu informacyjnego dzień w dzień publikowane są cięcia prognoz dot. zarówno sfery makro jaki sensu stricte poszczególnych aktywów oraz  listy zagrożeń a także codzienne już statystyki np. kolejne rekordy wartości depozytów europejskich banków w ECB...

Jednak na tym tle negatywnego mainstream-u pojawiają się pierwsze symptomy korzystnych informacji jak np. dzisiejsza pochodząca z Agencji Fitch, prezentująca pogląd, iż w strefie euro w 2012 r. możliwa płytka recesja oraz podkreślająca że nie będzie cięcia ratingu Francji.

Tym samym w/w proces, prowadzi obecnie do Wniosku, iż na tle celowo coraz bardziej negatywnie skierowanego strumienia informacji jednostkowe korzystne Impulsy Informacyjne przybierają samoistnie na sile oddziaływania.

Rynki finansowe przygotowywane na kolejne złe informacje otrzymują w zamian korzystne Newsy  ( Fitch ).

To wszystko rozgrywa się równolegle z wręcz maratonem spotkań sfery polityków oraz MFW ( Merkel-Sarkozy; Merkel-MFW, Sarkozy-MFW, Węgry-MFW, Trojka-Grecja ) , co nie bez znaczenia przed kolejnym Szczytem UE ( 30 stycznia ).

W pryzmacie trendów rynkowych także widoczne są coraz śmielsze próby powrotu apetytu na ryzykowne aktywa te bezpośrednio w strefie EURO i te z nimi powiązane jak np. rynki EM Europy Środkowo-Wschodniej. 

Rynki Akcji w Europie podążają za Wall Street ( np. DAX ), Waluty EM nie biją kolejnych rekordów słabości mimo stanu głównego crossu EUR/USD ( PLN czy HUF ).

Na crossach PLN widać to dokładnie - brak nowym min PLN mimo poniedziałkowego min na EUR/USD.

Na najważniejszej parze PLN -  EUR/PLN kurs kształtuje się obecnie poniżej zarówno grudniowego  max ( 4.5939 ) jaki i wrześniowego max ( 4.5336 ). Także w przypadku USD/PLN doszło tylko do naruszenia grudniowej strefy max ( 3.5268 ) a obecny kurs porusza się poniżej tych max wartości oraz dodatkowo pod psychologicznym poziomem  3.50. 

Nawet na decydującej i najbardziej przecenionej parze EUR/USD widoczne są pierwsze symptomy poprawy i zarazem  podobieństwa w sytuacji technicznej z początkiem października - tuż przed impulsem wzrostowym rzędu 10 figur ( luka wyczerpania i jej zamkniecie ).

Reasumując spotkania polityków i MFW , Szczyt UE, kolejne aukcje długu w strefie EURO oraz decyzje Agencji Ratingowych mogą z rosnącym prawdopodobieństwem być zwiastunem apogeum obecnego stanu kryzysu, jeśli nie całego procesu kryzysowego już w styczniu. 

Wall Street jako TRZON Ryzykownych Aktywów będzie zatem wieźć prym w procesie kreowania nastrojów na globalnym rynku finansowym ze szczególnym uwzględnieniemryzykownych aktywów . Wraz z kolejnymi, podawanymi do publicznej wiadomości informacjami z amerykańskich spółek zapewne wzrośnie zmienność indeksów USA i co za tym idzie pozostałych rynków akcji oraz surowców i walut...

Oczywiście aktywny czynnik ryzyka  " EURO " z niestabilnym jądrem na południu Europy cały czas będzie mógł pojawić się w formie Impulsu Informacyjnego uderzając Segment Ryzyka - głównie w Waluty... ( na upublicznienie czeka przecież Werdykt S&P dot. ratingów , czy też kwestia greckiego długu i inwestorów prywatnych )...

Na obecnym etapie do rozstrzygnięcia pozostaje kwestia, który z w/w czynników okaże się silniejszy i będzie jako Główny Determinant mieć decydujący wpływ na globalną koniunkturę...

Pozostając w powyższym nurcie analitycznym jeśli uwzględnimy bez mała 25-figurowy spadek EUR/USD licząc od majowego szczytu oraz fakt iż Dolar amerykański rośnie de facto głównie względem EURO a także iż obligacje strefy EURO oraz EM silnie już straciły podobnie jak kursy banków i to zarówno tych europejskich jak i tych amerykańskich czy EM jak również stopniowy i równomierny wzrost amerykańskich indeksów wówczas czynnik Wyników zaczyna odgrywać większe znaczenie...!!!

Kolejne tygodnie i już miesiące perturbacji na rynkach potwierdzają, iż bieżący kryzys pozostaje coraz bardziej Precyzyjny prowadząc do deprecjacji rzeczywiście zainfekowanych aktywów ( rynki długu strefy EURO , Waluta  oraz banki europejskie ) , co odróżnia go od poprzedniego wariantu amerykańskiego, gdy dosłownie runęły wszystkie ryzykowne aktywa bez względu na specyfikę oraz ówczesne realne powiązanie z amerykańskimi aktywami...

Reasumując kolejne rynkowe argumenty potwierdzają mimo wszystko stopniowe odradzanie Trendu Preferowanego w ujęciu globalnym, jaki występował przed obydwoma kryzysami, czego potwierdzeniem jest aprecjacja większości ryzykownych aktywów  od czasu letniego tąpnięcia....( wyjątek stanowi grupa realnie zainfekowanych przez kryzys aktywów głównie w strefie EURO ). Istniejący wewnętrzny podział dotyczy stopnia wewnętrznej siły danego aktywu, co ukazuje skala jego wzrostu lub ewentualnie rodzaj stabilizacji na tle Segmentu Ryzyka...

Niemniej jednak jest to Scenariusz Warunkowy - brak upadku instytucji europejskiej lub Państwa na wzór bankructwa Lehmana...

Sesja upublicznienia Werdyktu S&P może tym samym z dużym prawdopodobieństwem stać się " momentem " rynkowego przesilenia dla europejskiej waluty, co powinno być najbardziej widoczne na crossie EUR/USD oraz EUR/JPY...

Niezmiennie Najważniejszą Kwestią pozostaje obecnie TERMIN UPUBLICZNIENIA WYROKU S&P oraz SKALA RAŻENIA EUR/USD oraz pozostałych Walut, Akcji i Surowców jako ryzykownych aktywów, w które tak jak ...

Poprzez analogię dot. Ratingu USA - ukazanie Info w piątek po sesji na Wall Street  oraz Info Bloomberga iż werdykt zostanie podany w styczniu, Informacja S&P dot. Ratingów powinna zostać upubliczniona w 1 z 4 dni  ( 4 styczniowe piątki :  6, 13 , 20 , 27 stycznia ).

Trend Informacyjny, który jeszcze latem skupiał się głównie na problemach rynku długu krajów PIIGS - szczególnie na Grecji- podkreślając ich powagę oraz zagrożenia lecz także prezentując antykryzysowe rozwiązania i działania zaradcze, później już miesiącach jesiennych przeobraził się w nurt ukazujący głównie katastroficzne wizje upadku Państw i całej strefy EURO, czego konkluzją była Teza iż tylko USD oraz Złoto stanowią tzw. bezpieczne przystanie w czasie szalejącego euro sztormu...

W tym samym czasie Trend Rynkowy przybrał zdecydowanie dynamiczną formę prowadząc do istotnych spadków w miesiącach letnich by później stopniowo przejść w stadium silnych horyzontalnych wahań zakończonych na przełomie września i października , które stały się de facto platformą do wykreowania impulsów wzrostowych w okresie jesiennym... Impulsy te były najbardziej widoczne w segmencie akcji, w mniejszy stopniu na rynku surowców i walut.  Wyjątek stanowił cross EUR/USD, na którym dotychczasowe minimum zostało wyznaczone w grudniu.   Na tym tle realny wzrost USD Dolar Index okazał się się de facto fikcją gdyż jako indeks nie zyskał on na wartości od szczytu 4 października, kurs Złota pozostał pod negatywną presją.

Jeśli zatem zestawimy 2 w/w Trendy : Informacyjny &  Rynkowy i równocześnie przeprowadzimy proces analityczny skupiający się na poszczególnych rynkach finansowych i konkretnych rzeczywistych zmianach kursów głównych grup aktywów dostrzeżemy, iż im silniejszy pozostawał negatywny trend informacyjny tym ryzykowne aktywa ( głównie akcje i surowce ale też takie waluty jak GBP, CAD, AUD, NZD względem USD, nawet tak zmienna waluta jak PLN ) wykazywały coraz większą relatywną siłę, co powodowało stabilizację i wzrosty odwrotne do oczekiwań większości oraz medialnego mainstreamu ... 

Reasumując " Zielony HIT Sezonu " okazał się bardziej wydmuszką niż realną alternatywą dla ryzykownych aktywów - w szczególności akcji i surowców...!!!

Z kolei Dolarowy Trend Informacyjny pozostał fałszywy... 

Nawet w relacji do EURO ( medialnie upadłej waluty ) skala wzrostu USD wynosi obecnie ( 1.2980 ) niecałe 2 figury od październikowego min ( 1.3145 )  

Jednak proces analityczny, zarówno ostatnich 6 miesięcy 2011  jak również poprzedniego załamania EUR/USD w 2010 roku,  wyraźnie wskazuje, iż powyższa Teza jest całkowicie fałszywa... gdyż Kierunek trendu EUR/USD pozostał do końca 2011 roku spadkowy ale już pozostałe ryzykowne rynki fin, w tym nawet Waluty, skierowały się w drugą stronę zyskując na wartości a nie tracąc jak główny cross...

Indeksy Akcji , Surowce oraz Waluty względem USD, po letnim tąpnięciu i późniejszej konsolidacji do przełomu września i października, rozpoczęły impuls wzrostowy, który jest de facto kontynuowany obecnie na początku 2012 roku...

Każdy, kto, na początku medialnej kryzysowej burzy, posiadał głównie Akcje czy też Surowce i uległ Panice rozpowszechnianej z niebywałą siłą w głównych środkach przekazu , sprzedał ryzykowne aktywa zamykając de facto pozycje w strefie minimów od której w/w walory zdołały się już w istotnej mierze oddalić i zyskać... 

Przepowiadana & Wieszczona w mediach " z dużą  pewnością " 2 fala " bessy "  nie nadeszła i nie zmaterializowała się ( sensu stricte 1 fali rzekomej bessy także nie było, gdyż spadki jak przecież ukazują to wykresy poszczególnych aktywów przyjęły formę spadkowych korekt technicznych  )

Nawet w przypadku słynnego EUR/USD pogłębienie deprecjacji w stosunku do min z początku października ( 1.3145 ) wynosi obecnie jedynie, jak na katastroficzne wizje europejskiego Armagedonu,  nieco ponad 1 figurę ( 1.3020 ) nie mówiąc już o fakcie iż międzyczasie w okresie tego samego października 2011 doszło do wzrostu o 10 figur ( max 1.4246 w dniu. 27.10  )...

Ten sam Motyw Medialnego Końca był usilnie forsowany w polskich mediach roztaczając wizje " niekończącej się deprecjacji "  PLN a tym czasem wykres, mającego główne znaczenie w Polsce, crossu EUR/PLN ukazuje już 3 miesięczny trend horyzontalny oraz formację podwójnego szczytu ( w ramach której  dzisiejszy kurs 4.4538 pozostaje 8 groszy niżej niż 1 szczyt z 22.09 4.5336 ).

Reasumując Wykresy ukazują i potwierdzają Fakty Rynkowe, które stoją w opozycji do Błędnej Medialnej Tezy o ścisłym powiązaniu EUR/USD i ryzykownych aktywów i równocześnie zaprzeczają fałszywemu Trendowi Informacyjnemu... 

Realizuje się tym samym WARUNKOWY TREND PREFEROWANY ( wzrost ryzykownych aktywów kosztem USD  przy braku upadku europejskiego banku - symptom Lehmana ) 

p.s. oczywiście aktywne czynniki ryzyka pozostają niezmienne : S&P oraz IRAN - jednak ich ewentualny wpływ powinien być z dużym prawdopodobieństwem krótkoterminowy i mieć charakter korekcyjny a nie wywołujący nową tendencję spadkową...

Główny element charakterystyczny tego Kryzysu, który należy szczególnie naświetlić toProces Rozwarstwienia & brak silnej dodatniej korelacji w Segmencie Ryzykownych Aktywów jaki zdominował poszczególne Rynki Fin już od samego początku perturbacji w okresie lata tego roku ...

Siła i dynamika ruchu Rynków Akcji ze szczególnym uwzględnieniem Wall Street była w pierwszej fazie znacznie mniejsza niż w przypadku Walut - głównie EUR/USD a od przełomu września i października w/w główne segmenty aktywów przybrały różnykierunek...!!!

Proces ten należy powiązać z występowaniem serii  kontraktów :  wrześniową ( zakończoną w strefie min na większości ryzykownych rynków ) oraz grudniową ( widoczna polaryzacja między Akcjami i Surowcami - wzrost a Walutami spadek ).

Rozwarstwienie przybrało także charakter wewnętrznego procesu w przypadku każdego rynku : Akcji ( USA i Ameryka Południowa oraz Australia silniejsze od Europy oraz Chin i Japonii ) oraz Walut ( nowe min względem USD tylko na crossie EUR/USD - pozostałe główne pary a nawet PLN wykazały wzrost relatywnej siły w stosunku do USD ) a także Surowców ( wyraźna wewnętrzna siła Ropy i Miedzi ). 

Jeśli zatem zestawimy Kryzys Strefy EURO z poprzednim  Kryzysem USA przebiega on w znacznej mierze odmiennie ( Scenariusz Warunkowy obowiązuje - brak kazusu Lehmana -  działania stymulujące płynność ex ante a nie jak poprzednio ex post ).

Kryzys ten przebiega szczególnie selektywnie, gdyż zdecydowanie tracą rzeczywiście zagrożone aktywa : obligacje strefy EURO oraz wspólna Waluta z kolei europejskie akcje kształtują się  w ramach tendencji horyzontalnej a amerykańskie zyskują po letnim tąpnięciu...

Główną areną Kryzysu pozostają media, które przez ostatnie pół roku roztaczają wizję wręcz " upadku systemu " strasząc bardzo negatywnymi konsekwencjami dla wszystkich ryzykownych aktywów, które z kolei oprócz EUR/USD wykazują coraz większą odporność na niekorzystne  impulsy informacyjne..

Zestawienie Trendów Informacyjnych z realnymi Trendami Rynkowymi wypada na korzyść  Ryzykownych Aktywów rozpatrywanych w ujęciu całościowym...

Wykraczając poza rok 2011 decydujący dla dotychczasowych tendencji rynkowych okaże się styczeń 2012, kiedy zostanie upubliczniony werdykt Agencji S&P dot. Ratingów krajów strefy EURO...

Jeśli jednak zastosujemy analizę porównawczą reakcji rynków fin na nieoczekiwane cięcie ratingu USA z ewentualnymi analogicznymi decyzjami dot. strefy EURO i reakcjami rynków, które jednak są oczekiwane można postawić Tezę, iż ich upublicznienie może z dużym prawdopodobieństwem zakończyć przeceny ryzykownych aktywów z  EUR/USD na czele... 

Włoskie aukcje długu, zarówno bonów jak i obligacji , należy uznać za względnie udane, jednak jak pokazuje to wyraźnie kurs EUR/USD obecnie są to czynniki bez istotnego wpływu na EURO...

Na pierwszą linię wysuwają się Info z ECB i to one mimo że przecież de facto znane od 21 grudnia, ( proces składania depozytów przez banki komercyjne w ECB był obserwowany zaraz  uruchomieniu specjalnych linii kredytowych przez ten sam ECB ) posłużyły jako Pretekst do wczorajszego Tąpnięcia EUR/USD ...

Jednak w pryzmacie nowego minimum na EUR/USD widoczny jest proces dalszego rozwarstwienia w Segmencie Ryzykownych Aktywów - Akcje - szczególnie amerykańskie - kształtują się w strefie 3 miesięcznych szczytów, pozostałe główne Waluty utrzymują się wciąż powyżej październikowych min. Nawet na crossach PLN brak nowych ekstremów...Surowce z Ropą i Miedzią na czele pozostają relatywnie stabilne...

Nawet kurs Złota kolejny raz podąża w dół ( presja USD ) negując medialny obraz bezpiecznej przystani...

Reasumując totalnie odmiennie, niż w przypadku kryzysu hipotecznego i efektu Lehmana, obecnie w trakcie kryzysu zadłużenia strefy EURO coraz silniej zarysowuje się podział i selekcja w Segmencie Ryzykownych Aktywów, na EURO jako walutę bezpośrednio związaną z jadrem kryzysu oraz pozostałymi aktywami, których związek pozostaje pośredni... 

p.s. cały czas trwa jednak odliczanie do werdyktu Agencji S&P...Ci którzy go znają lub zakładają jego negatywny wydźwięk wykorzystują obecny czas do stymulowania spadków EUR/USD... Tym samym dzień upublicznienia Info dot. Ratingów strefy EURO z dużym prawdopodobieństwem stanie się dniem kulminacji przeceny wspólnej waluty, co z kolei pozwoli na dalsze odreagowanie i stopniowy wzrost ryzykownych aktywów...

Widoczne naprzemienne skoki rentowności najpierw o 100 % do góry - obecnie 50 % w dół są przejawem Pełnej Kontroli nad strumieniami pieniądza...

To zatem kolejny Motyw w Agresywnej Grze Smart Money tym razem korzystny dla ryzykownych aktywów...

Jednak niezmiennie Testem dla rynków finansowych pozostaje upublicznienie werdyktu Agencji S&P , jak donosi Bloomberg planowane na styczeń,  oraz przede wszystkich reakcja i zakres zdyskontowania przez Kreatorów Trendów...

p.s. analiza porównawcza medialnej siły USD z faktycznymi kursami na głównych crossach oraz PLN pokazuje iż trawa obrona Walut ( AUD, NZD, CAD ) względem USD ( nawet w przypadku GBP ) a jedynie kurs EUR/USD pozostaje poniżej październikowego ekstremum...

W przypadku polskich crossów, począwszy do 20.09 czyli praktycznie od 3 miesięcy, medialny negatywny trend pozostaje neutralny dla PLN, co jest z kolei czynnikiem potwierdzającym stopniowy wzrost relatywnej siły polskiej waluty...

W ten sposób " Kat " ogłosił odroczenie " wyroku " krajów z zagrożonej listy...

" GRA CZASEM " jest kontynuowana i w pełni kontrolowana przez Agencje Ratingowe oraz Smart Money, którzy dążą w krótkim horyzoncie inwestycyjnym do finałowego w tym roku " windows dressing "... ( dokładna charakterystyka - wpis " GRA CZASEM " )

Rynki finansowe pozostaną zatem pod wpływem dotychczasowych trendów...

Wall Street i pozostałe rynki akcji będą kształtować się w strefie poprzednich  max z opcją jak najwyższego zamknięcia roku. Z kolei Waluty z EUR/USD ze względu na ryzyko ciecia ratingów będą w dalszym ciągu się konsolidować.

Na crossach PLN prawdopodobne interwencje NBP i BGK w celu uzyskania korzystnych relacji Dług / PKB...

Reasumując NIHIL NOVI...

gdyż dopiero reakcja rynków fin na decyzje S&P odkryje Strategie Kreatorów Trendów ...

Realne pozostają SCENARIUSZE:

OGRANICZONA REAKCJA RYNKÓW ( wywołanie efektu wygasania kryzysu )

TĄPNIĘCIE NA RYNKACH  ( krótkoterminowy zrzut ryzykownych aktywów ) 

WYWOŁANIE FALI PRZECENY ( analogia do letniego impulsu spadkowego ) 

Osobiście uważam Wariant TĄPNIĘCIA NA RYNKACH za najbardziej prawdopodobny...

S&P tnie rating Węgier...Fitch jeszcze raz ostrzega USA przed negatywną decyzją... Kolejna fala pogłosek dot. ratingu Francji i decyzji S&P uaktywnia się...

To powoduje zawirowania na EUR/USD i w konsekwencji napięcia na pozostałych rynkach fin w tym PLN

Tym samym decyzje Agencji - szczególnie S&P - pozostają w centrum uwagi...!!!

Model Zagrania Agencji Ratingowych oraz  Smart Money widoczny na rynkach finansowych to tzw. " GRA CZASEM "...

Ogół rynkowy porusza się w obliczu takich głównie dezinformacji jak w rynkowej mgle, gdyż ewentualna data " ratingowego wyroku "  jest znana tylko Wybrańcom...a dodatkowo to do Nich należy aktywacja ratingowego motywu bądź pozostawienie go bez rynkowej reakcji...

Reasumując sytuacja ta jawi się jako " całkowicie kontrolowana "...

Oczekiwany rzeczywisty Impuls Informacyjny dot. Ratingów należy zatem zinterpretować Test Rynkowej Wytrzymałości na tego rodzaju wstrząs, który teoretycznie taki News wywoła...

Pomocna opcja jest taka, iż w odróżnieniu od letniego ciecia ratingu USA obecnie rynki są do tego przygotowywane na zasadzie nieuchronnej konieczności, co z kolei może stłumić częściowo dynamikę tąpnięcia...

Strategia rynkowa sprowadza się zatem aktywnego monitoringu  analogicznie jak w przypadku śledzenia aktywności wulkanu po pierwszej fazie erupcji...gdyż " GRA CZASEM " cały czas trwa...