Główny element charakterystyczny tego Kryzysu, który należy szczególnie naświetlić toProces Rozwarstwienia & brak silnej dodatniej korelacji w Segmencie Ryzykownych Aktywów jaki zdominował poszczególne Rynki Fin już od samego początku perturbacji w okresie lata tego roku ...

Siła i dynamika ruchu Rynków Akcji ze szczególnym uwzględnieniem Wall Street była w pierwszej fazie znacznie mniejsza niż w przypadku Walut - głównie EUR/USD a od przełomu września i października w/w główne segmenty aktywów przybrały różnykierunek...!!!

Proces ten należy powiązać z występowaniem serii  kontraktów :  wrześniową ( zakończoną w strefie min na większości ryzykownych rynków ) oraz grudniową ( widoczna polaryzacja między Akcjami i Surowcami - wzrost a Walutami spadek ).

Rozwarstwienie przybrało także charakter wewnętrznego procesu w przypadku każdego rynku : Akcji ( USA i Ameryka Południowa oraz Australia silniejsze od Europy oraz Chin i Japonii ) oraz Walut ( nowe min względem USD tylko na crossie EUR/USD - pozostałe główne pary a nawet PLN wykazały wzrost relatywnej siły w stosunku do USD ) a także Surowców ( wyraźna wewnętrzna siła Ropy i Miedzi ). 

Jeśli zatem zestawimy Kryzys Strefy EURO z poprzednim  Kryzysem USA przebiega on w znacznej mierze odmiennie ( Scenariusz Warunkowy obowiązuje - brak kazusu Lehmana -  działania stymulujące płynność ex ante a nie jak poprzednio ex post ).

Kryzys ten przebiega szczególnie selektywnie, gdyż zdecydowanie tracą rzeczywiście zagrożone aktywa : obligacje strefy EURO oraz wspólna Waluta z kolei europejskie akcje kształtują się  w ramach tendencji horyzontalnej a amerykańskie zyskują po letnim tąpnięciu...

Główną areną Kryzysu pozostają media, które przez ostatnie pół roku roztaczają wizję wręcz " upadku systemu " strasząc bardzo negatywnymi konsekwencjami dla wszystkich ryzykownych aktywów, które z kolei oprócz EUR/USD wykazują coraz większą odporność na niekorzystne  impulsy informacyjne..

Zestawienie Trendów Informacyjnych z realnymi Trendami Rynkowymi wypada na korzyść  Ryzykownych Aktywów rozpatrywanych w ujęciu całościowym...

Wykraczając poza rok 2011 decydujący dla dotychczasowych tendencji rynkowych okaże się styczeń 2012, kiedy zostanie upubliczniony werdykt Agencji S&P dot. Ratingów krajów strefy EURO...

Jeśli jednak zastosujemy analizę porównawczą reakcji rynków fin na nieoczekiwane cięcie ratingu USA z ewentualnymi analogicznymi decyzjami dot. strefy EURO i reakcjami rynków, które jednak są oczekiwane można postawić Tezę, iż ich upublicznienie może z dużym prawdopodobieństwem zakończyć przeceny ryzykownych aktywów z  EUR/USD na czele... 

Włoskie aukcje długu, zarówno bonów jak i obligacji , należy uznać za względnie udane, jednak jak pokazuje to wyraźnie kurs EUR/USD obecnie są to czynniki bez istotnego wpływu na EURO...

Na pierwszą linię wysuwają się Info z ECB i to one mimo że przecież de facto znane od 21 grudnia, ( proces składania depozytów przez banki komercyjne w ECB był obserwowany zaraz  uruchomieniu specjalnych linii kredytowych przez ten sam ECB ) posłużyły jako Pretekst do wczorajszego Tąpnięcia EUR/USD ...

Jednak w pryzmacie nowego minimum na EUR/USD widoczny jest proces dalszego rozwarstwienia w Segmencie Ryzykownych Aktywów - Akcje - szczególnie amerykańskie - kształtują się w strefie 3 miesięcznych szczytów, pozostałe główne Waluty utrzymują się wciąż powyżej październikowych min. Nawet na crossach PLN brak nowych ekstremów...Surowce z Ropą i Miedzią na czele pozostają relatywnie stabilne...

Nawet kurs Złota kolejny raz podąża w dół ( presja USD ) negując medialny obraz bezpiecznej przystani...

Reasumując totalnie odmiennie, niż w przypadku kryzysu hipotecznego i efektu Lehmana, obecnie w trakcie kryzysu zadłużenia strefy EURO coraz silniej zarysowuje się podział i selekcja w Segmencie Ryzykownych Aktywów, na EURO jako walutę bezpośrednio związaną z jadrem kryzysu oraz pozostałymi aktywami, których związek pozostaje pośredni... 

p.s. cały czas trwa jednak odliczanie do werdyktu Agencji S&P...Ci którzy go znają lub zakładają jego negatywny wydźwięk wykorzystują obecny czas do stymulowania spadków EUR/USD... Tym samym dzień upublicznienia Info dot. Ratingów strefy EURO z dużym prawdopodobieństwem stanie się dniem kulminacji przeceny wspólnej waluty, co z kolei pozwoli na dalsze odreagowanie i stopniowy wzrost ryzykownych aktywów...

Widoczne naprzemienne skoki rentowności najpierw o 100 % do góry - obecnie 50 % w dół są przejawem Pełnej Kontroli nad strumieniami pieniądza...

To zatem kolejny Motyw w Agresywnej Grze Smart Money tym razem korzystny dla ryzykownych aktywów...

Jednak niezmiennie Testem dla rynków finansowych pozostaje upublicznienie werdyktu Agencji S&P , jak donosi Bloomberg planowane na styczeń,  oraz przede wszystkich reakcja i zakres zdyskontowania przez Kreatorów Trendów...

p.s. analiza porównawcza medialnej siły USD z faktycznymi kursami na głównych crossach oraz PLN pokazuje iż trawa obrona Walut ( AUD, NZD, CAD ) względem USD ( nawet w przypadku GBP ) a jedynie kurs EUR/USD pozostaje poniżej październikowego ekstremum...

W przypadku polskich crossów, począwszy do 20.09 czyli praktycznie od 3 miesięcy, medialny negatywny trend pozostaje neutralny dla PLN, co jest z kolei czynnikiem potwierdzającym stopniowy wzrost relatywnej siły polskiej waluty...

W ten sposób " Kat " ogłosił odroczenie " wyroku " krajów z zagrożonej listy...

" GRA CZASEM " jest kontynuowana i w pełni kontrolowana przez Agencje Ratingowe oraz Smart Money, którzy dążą w krótkim horyzoncie inwestycyjnym do finałowego w tym roku " windows dressing "... ( dokładna charakterystyka - wpis " GRA CZASEM " )

Rynki finansowe pozostaną zatem pod wpływem dotychczasowych trendów...

Wall Street i pozostałe rynki akcji będą kształtować się w strefie poprzednich  max z opcją jak najwyższego zamknięcia roku. Z kolei Waluty z EUR/USD ze względu na ryzyko ciecia ratingów będą w dalszym ciągu się konsolidować.

Na crossach PLN prawdopodobne interwencje NBP i BGK w celu uzyskania korzystnych relacji Dług / PKB...

Reasumując NIHIL NOVI...

gdyż dopiero reakcja rynków fin na decyzje S&P odkryje Strategie Kreatorów Trendów ...

Realne pozostają SCENARIUSZE:

OGRANICZONA REAKCJA RYNKÓW ( wywołanie efektu wygasania kryzysu )

TĄPNIĘCIE NA RYNKACH  ( krótkoterminowy zrzut ryzykownych aktywów ) 

WYWOŁANIE FALI PRZECENY ( analogia do letniego impulsu spadkowego ) 

Osobiście uważam Wariant TĄPNIĘCIA NA RYNKACH za najbardziej prawdopodobny...

S&P tnie rating Węgier...Fitch jeszcze raz ostrzega USA przed negatywną decyzją... Kolejna fala pogłosek dot. ratingu Francji i decyzji S&P uaktywnia się...

To powoduje zawirowania na EUR/USD i w konsekwencji napięcia na pozostałych rynkach fin w tym PLN

Tym samym decyzje Agencji - szczególnie S&P - pozostają w centrum uwagi...!!!

Model Zagrania Agencji Ratingowych oraz  Smart Money widoczny na rynkach finansowych to tzw. " GRA CZASEM "...

Ogół rynkowy porusza się w obliczu takich głównie dezinformacji jak w rynkowej mgle, gdyż ewentualna data " ratingowego wyroku "  jest znana tylko Wybrańcom...a dodatkowo to do Nich należy aktywacja ratingowego motywu bądź pozostawienie go bez rynkowej reakcji...

Reasumując sytuacja ta jawi się jako " całkowicie kontrolowana "...

Oczekiwany rzeczywisty Impuls Informacyjny dot. Ratingów należy zatem zinterpretować Test Rynkowej Wytrzymałości na tego rodzaju wstrząs, który teoretycznie taki News wywoła...

Pomocna opcja jest taka, iż w odróżnieniu od letniego ciecia ratingu USA obecnie rynki są do tego przygotowywane na zasadzie nieuchronnej konieczności, co z kolei może stłumić częściowo dynamikę tąpnięcia...

Strategia rynkowa sprowadza się zatem aktywnego monitoringu  analogicznie jak w przypadku śledzenia aktywności wulkanu po pierwszej fazie erupcji...gdyż " GRA CZASEM " cały czas trwa...

To tworzy kolejny impuls normujący sytuację na rynku długu w Europie i zarazem kreujący kolejny impuls apetytu na ryzyko w średnim terminie...

W/w realny czynnik spowodował mini euforię i w konsekwencji powrót kursu EUR/USD ponad Key Level 1.3445 ( październikowe minimum ) a następnie po 3kwadransach  spadek poniżej kluczowego poziomu.

Tym samym obecny stopień zmienności wskazuje iż istotny jest kurs zamknięcia dzisiejszej sesji europejskiej i reakcja podczas handlu w USA w celu potwierdzenia lub zanegowania zaistniałego impulsu wzrostowego na głównym crossie...  

Należy jeszcze raz podkreślić, iż wszystkie pozostałe główne waluty w stosunku do USD jak również indeksy akcji  pozostają ponad analogicznymi poziomami październikowych ekstremów.

Zakres obecnego cofnięcia intraday oraz w konsekwencji kursy zamknięcia dzisiejszej sesji  indeksów i walut ukażą relatywny status w segmencie ryzykownych aktywów.

Obecnie rośnie prawdopodobieństwo kolejnego wstrzelenie na Motywie ECB...!!!

Weekend przyniósł, co prawda,  News dot. Ratingów lecz małego kalibru gdyż cięcie dotyczyło Belgii.. Noce otwarcie rynków pokazało spokój i brak realnego wpływu Belgii na notowania. Dopiero śmierć Kim Dzong Ila stała się czynnikiem zawirowań na rynkach - głownie azjatyckich...

W strefie EURO brakuje już w jakimś stopniu spektakularnych i szokujących informacji czy też jeszcze czarniejszych scenariuszy, które mogłyby w znaczący sposób spotęgować strach...

Oczywiście zawsze zostają pogłoski w stylu Merkel z ubiegłego tygodnia, które zostaną nagle ukazane w serwisach informacyjnych by Kapitał Spekulacyjny wywołał impuls rynkowy i spowodował znaczne przesunięcie kursów...W odwodzie oczekuje także w/w upublicznienie stanowiska i decyzji S&P...

W ten sposób moment ukazania oraz treść Raportu S&P zadecyduje o obrazie globalnego rynku finansowego...

Wskazówką manipulacji rynkami są ostatnie prognozy dot. Złota, które dopiero po fali spadków ( największej od września )  ma tracić na wartości w I kwartale przyszłego roku...a jeszcze nie tak dawno na tym rynku w strefie szczytów obowiązywał konsensus co do jedynie " słusznej " aprecjacji cen kruszcu uzasadnianej szeroko kryzysem w strefie EURO...

Monitoring rynków w pryzmacie AT pokazuje stopniową poprawę w Segmencie Ryzykownych Aktywów - utrzymanie relatywnie wysokich poziomów wobec medialnego fiaska ostatniego Szczytu UE ( wyjątek to cross EUR/USD )

Mimo ostatnich spadków na rynkach akcji obecne poziomy indeksów i walut oprócz EUR/USD ( czynnik Merkel ) pozostają cały czas powyżej październikowych minimów. Nawet w przypadku crossów PLN Pozytywny Scenariusz formacji podwójnego szczytu zaczyna coraz bardziej się krystalizować ( szczególnie na parze EUR/PLN ). Jeśli chodzi WGPW należy pamiętać o głównym czynniku, który zniekształcił obraz całego rynku - KGHM.  

Reasumując proces stopniowego uodpornienia rynków na negatywne informacje trwa ( dowód to dzisiejsza reakcja na Belgię i koreański czynnik ), jeśli przyszły czynnik S&P zostanie analogicznie zdyskontowany wówczas wzrośnie prawdopodobieństwo powrotu apetytu na ryzyko w szerszym horyzoncie inwestycyjnym, co odpowiada kreślonemu od 3 miesięcy Pozytywnemu Scenariuszowi Warunkowemu...

Sam Szczyt UE - brak konkretnych pilnych działań dot. zadłużenia krajów str. EURO,  nie spowodował tak naprawdę eskalacji negatywnych tendencji na rynkach leczostrzeżenia ze str. Agencji Ratingowych oraz pozostałe głównie medialne Impulsy Informacyjne jak np. przeciek dot. rzekomych słów kanclerz Merkel..., co prowadzi do Wniosku iżGRA MOTYWÓW jest cały czas aktywnie wykorzystywana przez Kreatorów Trendu...!!!

Teoretycznie kluczowym wydarzeniem był Zrzut samego kursu EUR/USD, nota bene pod wpływem Motywu Merkel wykreowanego w 100% przez agencje informacyjne nagle podczas sesji 13.12 o godz. 16-tej, poniżej październikowego minimum 1.3145 ( sesja 4.10 )...

Jednak ów fakt nie spowodował analogicznych sytuacji ani na pozostałych głównych crossach walutowych ani na rynkach akcji...

Jeszce raz należy podkreślić, iż w/w wydarzeniom nie towarzyszył przepływ strumieni kapitału stymulujący wzrost kursów na rynku Złota ( wręcz odwrotnie wystąpił najsilniejszy spadek od września ) czy też na rynku obligacji skarbowych USA ( ostatnie dane ukazują iż Chiny były głównym sprzedającym amerykański dług ).

Wyjątkiem było uderzenie w segment Walut EM - PLN ( próba przebicia poprzednich oporów i silnego spadku walut realizowana głownie w nocy ) - co kolejny raz starano się wytłumaczyć znanymi już powodami ze strefą EURO na czele... Jednak już obecne poziomy notowań zwiększają prawdopodobieństwo fałszywych wybić (  realizacja Tezy z poprzednich wpisów na blogu ) potwierdzają na crossach PLN wciąż aktywne formacje podwójnego szczytu wskazujące na duże prawdopodobieństwo odwrócenia trendu...

Reasumując czynnik " EURO " nie eskaluje swą negatywną siłą na inne rynki finansowe, co sprowadza się do wzrostu wewnętrznej siły w/w ryzykownych aktywów...

W tym momencie nasuwa się analogia z poprzednim kryzysem subprime u podstaw którego znajdował się rynek nieruchomości USA i jego finansowanie oraz instrumenty systemu bankowego,gdyż źródło kryzysu tak naprawdę nie wygasło przez ostatnie lata a jedynie zostało zatamowane i to tylko w sferze systemu bankowego...co jednak dało wystarczający powód do zwrotu na rynkach fin i powrotu apetytu na ryzyko gdy tylko Motyw Subprime przestał być medialnie aktywny... 

Trend Preferowany powinien być zatem z większym prawdopodobieństwem  kontynuowany ( wzrost apetytu na ryzyko kosztem USD )

p.s. aktywny czynnik ryzyka to wciąż decyzje Agencji Ratingowy

Awersja do ryzyka rośnie już teraz gdyż przede wszystkim Francuski Motyw jest silnie nagłaśniany medialnie tworząc Negatywny Trend Informacyjny...

Jedynym punktem odniesienia analizy porównawczej  pozostaje cięcie ratingu USA, które nastąpiło latem tego roku niespełna po tygodniu od zawarcia porozumienia dot. limitu zadłużenia USA w piątek po zamknięciu sesji na Wall Street...

Należy przy tym zaznaczyć, iż obecnie, w przeciwieństwie do USA, takie cięcie jest z góry prognozowane i stawiane wręcz jako pewnik co z dużym prawdopodobieństwem może oznaczać, iż tej natury Impuls Informacyjny " wykończy "  precyzyjnie teraźniejszy impuls rynkowy i spowoduje osiągniecie apogeum oraz w konsekwencji wywoła dynamiczny zwrot...

Teoretycznie więc, korzystając z kazusu USA,  News w postaci Werdyktu S&P powinien zostać upubliczniony jutro po sesji  lub też w weekend...

W pryzmacie Strategii  należy być zatem przygotowanym na ewentualne wystąpienie krótkoterminowej  paniki, która stanowiłaby optymalny Moment dozaangażowania w ryzykowne aktywa...( Analiza i monitoring Zn Fib na konkretnych instrumentach )

Ze względu na szczególnie silne spadki na Walutach :  EUR/USD oraz dla przykładu PLN w tym segmencie należy spodziewać się możliwości wystąpienia silnego zwrotu... 

p.s. szczególnie interesująca sytuacja prezentuje się na parze EUR/PLN - wciąż aktywna formacja podwójnego szczytu...

Stańczyk

Pozostałe Główne Waluty kwotowane względem USD wciąż jednak bronią poprzednich istotnych stref wsparcia mimo wczorajszego spadku... 

PLN jako " pierwsza pochodna "  EUR/USD także pozostaje na celowniku Smart Money, na co wskazuje naruszenie październikowych szczytów na crossach PLN...

Segment Akcji wykazuje w dalszym ciągu wewnętrzną siłę ze szczególnym uwzględnieniem indeksów na Wall Street...

Złoto, które ponoć powinno rosnąć w " czasach zagłady " wyraźnie traci pod wpływem rosnącego USD...

Obligacje USA - constans na tle wzburzonego rynkowego morza...

Reasumując Pełna HYBRYDA RYNKOWA, która ukazuje iż przysłowiowa kropka nad " EURO" nie uderza, tak jak zakładano w większości komentarzy i analiz , ani w inne waluty ani akcje z proporcjonalną siłą a wręcz odwrotnie np. Segment Akcji pozostaje relatywnie silny na tle perturbacji w strefie EURO...Nawet Złoto konsekwentnie zachowuje się odwrotnie do oczekiwań komentatorów...

Tym samym ruch na jednym crossie,w obliczu braku kontynuacji na innych ryzykownych instrumentach, z wysokim prawdopodobieństwem może zmierzać do swojego apogeum, którego dopełnieniem może być zapewne decyzja S&P dot. Ratingów w strefie EURO...

Stańczyk

Znamienne iż jeszcze w weekend komentarze wskazywały na korzystny odbiór szczytu przez rynki a dziś, gdy wiatr zawiał wczoraj w drugą stronę, już absolutnie nie...  a przecież Impulsem do wyprzedaży nie był sam Szczyt lecz pierwsze komentarze właśnie ze strony Agencji Ratingowych... ( de facto piątkowy wpis na blogu zawierał ostrzeżenie przed takim właśnie schematem ratingowym )...

Tym samym rynki dyskontują już teraz " Negatywny Scenariusz " przy czym inaczej niż w amerykańskim wykonaniu obecnie widoczny jest Proces Rozwarstwienia w Segmencie Ryzykownych Aktywów, czego przykładem jest z jednej strony względna siła Segmentu Akcji na tle Walut z kursem EUR/USD na czele...

 Nawet wśród Walut to cross EUR/USD pozostaje najsłabszy  i jako jedyny przebywa obecnie sensu stricte w strefie ważnych minimów.

Inne Waluty w relacji do USD : GBP/USD , AUD/USD , NZD/USD czy USD/CAD wykazują wewnętrzną siłę  - crossy te kształtują się znacznie powyżej październikowych minimów...

W przypadku Złota miano " bezpiecznej przystani " pozostaje już tylko stricte medialne nie faktyczne...

Obligacje USA nie zyskują na zawirowaniach strefy EURO...

Reasumując obraz Ryzykownych Aktywów hybryduje coraz silniej w stronę zdefiniowania i  potwierdzenia obecnego spadku jako ruchu korekcyjnego, który w zależności od Segmentu i konkretnego instrumentu - Waluty czy też Indeksu traci silniej lub słabiej testując proporcjonalne Zn. Fib.. ( dowód to wczorajsze i dzisiejsze zachowanie indeksów i kontraktów amerykańskich ) 

Strategia & Taktyka Rynkowa uwzględniająca Timing oraz Motywy pozostaje nadal aktywna...

Stańczyk