Oceń wpis  oddane głosy: 1 / 1

 Szaleństwo rynkowe z wyraźnym naciskiem na medialne, z racji powszechnie uważananego za " historyczny " Werdykt ECB (  działania stymulacyjne -  cięcie Stopy Depozytowej do poziomu   -0,10 % )  zawładnęło wręcz głównymi środkami euro-przekazu....

De facto dokładnie  wypełnił się Scenariusz ATA ukazany we wrześniu 2013 - BIG TIME FOR BONDS...

Rentowności długu w Europie - przede wszystkim krajów południa strefy EURO powróciły na pierwszy front rynkowy...co było perfekcyjnie  wykorzystane w niemal każdej depeszy informacyjnej...

Kumulacja Mainstreamowej Faili Informacyjnej przypadała na sesję piatkową i poniedziałkową, a wiec okres tuż po czwartkowym posiedzeniu ECB ( 5 czerwca ) , co zbiegło się w czasie z silnymi spadkami rentownosci zwłaszcza Hiszpanii, Portugalii, Włoch, czy Grecji oraz również choć w miniejszym stopniu Francji i Niemiec...Natomiast Dług UK & USA nie zareagował tak ektuzjastycznie a wręcz z dużą rezerwą...

Jeśli jednak zostanie uwzględniony długoterminowy horyzont wówczas wnioski dot. trendów rentownosci długu poszzcególnych państw nie są juz tak jednoznaczne jak medialny euforyczny przekaz medialny... 

Czynniki , które kolejno wysuwają  się na 1 plan :

1.  euforia objęła swym zasiegiem segment długu  krajów południa Europy z podziałem na te, których sytuacja rynkowa z 2011 roku zmusiła o zatrzymania obsługi długu ( Grecja i Portugala ) oraz te, które staneły tuż przed rynkową krawędzią ( Hiszpania i Włochy ) , choć w przypadku Hiszpanii konieczna stała się pomoc tamtejszemu systemowi bankowemu...  

2. kursy rentownosci w przypadku Hiszpanii , Włoch i Portugalii osiągneły nowe długoterminowe minima ( jak podał w swojej nocie  DB sęgajace nawet dziesiątek - Włochy  i setek - Hiszpania  lat wstecz )   

3. dla Długu Niemiec i Francji wpływ ECB nie stał się euforyczny - rentowności dodarły do stref minimów z maja 2013  

3. po przesileniu ( maj 2013 - pierwsza medialna zapowiedź FED aktywacji  TAPER ON ) i w konsekwencji  silnej kontrze  wzrostowej rentowności w globalnym segmencie długu nie kontynuowały wzrostu lecz zatrzymały się ( ruch i brak kontynuacji ) i stopniowo zaczęły ponownie spadać ( Hiszpania i Grecja  już do lipca 2013 , Włochy i  Portugalia  od pażdziernika 2013 , a w przypadku Francji i Niemiec od stycznia 2014 )

4. relatywnie szybki powrót do spadków europejskich rentowności ( Hiszpania i Grecja  już do lipca 2013 , Włochy i  Portugalia  od pażdziernika 2013 , a w przypadku Francji i Niemiec od stycznia 2014 ) ukazuje , iż Kreatorzy Trendów w segmencie długu EURO dyskontowałi ze znacznym, liczonym w miesiącach,  wyprzedzeniem, Werdykt ECB, który został de facto podjęty dopiero w czerwcu 2014

5. etap euforii ostatnich sesji tuż po ECB powoduje wzrost prawdopodobieństwa zakończenia okresu dynamicznych spadków rentowności , które zostały przeciez zapoczątkowane w 2011 roku po pierwszych działąniach interwencyjnych ECB. 

6. rentowności Długu  US & UK kontynuują wzrost po osiagnięciu minimów w 2012 roku a ostatnia praktycznie półroczna fala spadku rentowności długu Niemiec i Fracji spowodowała jedynie korekcyjne cofnięcie rentownści amerykańskich i brytyjskich.

Reasumujac Bazowy Scenariusz Warunkowy zakłada iż aktywacja  Motywu ECB zakończyła z dużym prawdopodobieństwem całą falę spadkową rentowności zapoczątkowaną  w drugiej połowie 2011 roku.  

Tak jak faza Paniki zakończyła wzrost rentowności długu tak Eufora z rosnącym prawdopodobieństwe powinna zakończyć z kolei spadek rentownosci. 

Na obecnym etapie , po stadium euforii - Motyw ECB, głównym wyznacznikiem dla europejskich rentowności powinien się stać trend rentowności obligacji amerykańskich & brytyjskich... 

p.s. nie należy zapominać , iż po pierwsze długi państw cały czas rosną a działania banków centralnych jedynie umożliwiły super tanie rolowanie długu i dalsze finansowanie a po drugie iż struktura PKB ukazuje nadal wysoki udział inwestycji Państw finansowanych poprzez dług , bez których nawet tak nikły wzrost PKB notowany obecnie w krajach przede wszystkim południa strefy EURO ale też Francji najprawdopodobniej przerodzi się siłą rzeczy w kolejną recesję...

ANALOGIE ( 2013- maj i czerwiec oraz 2011 czerwiec i  lipiec ) , na  które warto obecnie zwrócić szczególną uwagę :

na obecnym etapie w ujęciu krótkoterminowym widoczny jest proces jaki miał miejsce ostatni raz w okresie maja - czerwca 2013... 

pierwszy etap to ustanowienie min i wzrost rentownosci długu - początek maja 

drugi etap to szczyty i aktywacja spadków w segmencie akcji - koniec maja 

teraz to może być kolejno początek czerwca - dług oraz koniec czerwca ( wygaśnięcie serii czerwcowej i rolowanie pozycji na serii wrześniowej - przełom czerwca i maja ) - segment akcji 

analoga wskazuje również na czerwiec 2011 - kiedy miastrem informacyjny egzaltował się sukcesem zarzegnania kryzysu w Grecji a lipiec pokazał całą prawdę... 

wówczas pierwszy z wyprzedzeniem umacniał się CHF teraz od grudnia 2013 umacnia się JPY...

Wykresy monthly Rentowności 10-letnich obligacji : Niemiec, Francji, Hiszpanii, Włoch , Portugalii, Grecji oraz USA i UK  ( oczywiście w przypadku ujęcia miesięcznego wiążące pozostaną kursy zamkniecia czerwca - 30.06.2014 ) :